在供給側(cè)改革政策的影響下,今年12月國內(nèi)有色采掘企業(yè)迎來減產(chǎn)熱潮,涉及了鋁鋅、稀土、銅等多個行業(yè).減產(chǎn)風潮帶來的影響力立竿見影:大宗商品市場,國際、國內(nèi)有色金屬價格出現(xiàn)了明顯的筑底反彈走勢.本周二凌晨,國際銅價觸及了5周新高,接近4800美元/噸,國內(nèi)銅價單月反彈幅度為9.4%,鋁價單月反彈幅度為10.6%,鋅價反彈幅度為8.78%.

    A股市場上,有色板塊兩周表現(xiàn)活躍、機構(gòu)資金流入量巨大,行業(yè)領(lǐng)頭羊云南銅業(yè)兩周暴漲36%,云鋁股份暴漲34%.

    在國家供給側(cè)改革政策的影響下,今年12月時間,國內(nèi)有色采掘企業(yè)迎來了減產(chǎn)熱潮,減產(chǎn)行動涉及了貴金屬采掘業(yè)之外的所有中國"土產(chǎn)"有色金屬.首先,株洲冶煉集團、中金嶺南等10家中國鋅行業(yè)骨干企業(yè)召開鋅產(chǎn)業(yè)運行形勢分析座談會,商定嚴格控制新增產(chǎn)能,計劃減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸.再者,金川集團、吉恩鎳業(yè)在內(nèi)的8家中國主要鎳生產(chǎn)企業(yè)計劃12月減產(chǎn)1.5萬噸鎳金屬量,2016年削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%.

    最新信息是:國內(nèi)9家大型銅冶煉商已同意,原定的35萬噸減產(chǎn)規(guī)模將是最低水平,若銅價進一步下跌,或現(xiàn)貨精煉進口的加工精煉費用低于冶煉商的成本,則可能擴大減產(chǎn)規(guī)模.該信息直接推動了本周兩個交易日國際銅價的上漲.

    減產(chǎn)對鋁鋅公司影響最大

    記者了解到,產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致主業(yè)收入下降,對于目前各類上市公司業(yè)績的影響力仍有區(qū)分.對比來看,鋁業(yè)、鉛鋅、稀土上市公司的采掘業(yè)占比較大(超75%),而且其產(chǎn)品為中國特色,在國際市場的話語權(quán)較大,國際市場價格的漲跌與主業(yè)密切相關(guān),中國鋁業(yè)所以連年巨虧,也是因為采掘業(yè)占比較大的影響.為此,一旦行業(yè)減產(chǎn),這部分企業(yè)的業(yè)績就出現(xiàn)較大的正面反應(yīng).

    相對來說,銅在澳大利亞的產(chǎn)量較大,并非中國特色,而江西銅業(yè)、云南銅業(yè)等國內(nèi)巨頭,銅產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營占比相對有限,減產(chǎn)趨勢在理論上來說,對其后市業(yè)績的影響力并非那么"直觀".而鎳、鋰等小金屬產(chǎn)銷上市公司,研究其報表,會發(fā)現(xiàn)采掘業(yè)的占比更低,股價所以時常大漲,機構(gòu)投機的成分較大,并非看好其減產(chǎn)帶來的后市業(yè)績增長.

    分析師觀點

    關(guān)注鋁鋅稀土等中國特色板塊

    萬聯(lián)證券分析師認為:如果想中線價值投資有色股,應(yīng)優(yōu)先關(guān)注減產(chǎn)趨勢對于企業(yè)業(yè)績會產(chǎn)生的后市影響力,多關(guān)注鋁鋅、稀土等中國特色板塊;如果只想短線操作,小金屬個股應(yīng)是優(yōu)選,國企改革、兼并重組都會成為機構(gòu)關(guān)注的焦點.另外,相對于鋼鐵、煤炭等全行業(yè)虧損狀態(tài),有色金屬行業(yè)經(jīng)營情況仍然相對樂觀:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計顯示,2015年1~10月,8651家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)中有1965家虧損,虧損面為23%.